El impacto del gasto público sobre la inversión privada en México (1980-2015)

Antecedentes:

En México a partir de la crisis de 1982, y en coincidencia con los procesos de apertura comercial y globalización económica, privilegia como objetivo de política económica la reducción de la participación del Estado en la economía. dos fenómenos dan cuenta de lo anterior: la caída del gasto público como proporción del producto interno bruto (pib), y la reducción del déficit público. Aunque se reconoce que puede haber fallas en el funcionamiento de dichos mercados, versiones extremas de esta concepción consideran que éstas siempre serán menores que las fallas que produce la intervención directa del Gobierno en la economía. la historia nos ha mostrado que tanto el libre funcionamiento del mercado como la intervención total del Estado representan formas ineficientes e ineficaces de guiar el rumbo de la economía en un país.

 el objetivo del presente trabajo es contribuir al estudio del tema, tratando de contestar la pregunta: ¿qué relación guardan la inversión privada y la inversión pública en México? Por una parte, un planteamiento propone que la inversión privada se complementa con la inversión pública (efecto crowding in); mientras que otro sostiene que la inversión pública sustituye a la privada (efecto crowding out).

Bases Teóricas.

La eficiencia marginal del capital es una especie de tasa marginal de ganancia probable que resulta de valores esperados a valor actual VA(Q), y valores corrientes PO, y que nos indica la proporción que podría guardar la masa de ganancia de la última unidad de capital (máquina) respecto de su costo de reposición, si las expectativas se cumplen. Por ello es que la EmaK tiene un efecto positivo sobre la inversión (Caballero, Impacto del impuesto sobre la renta y el gasto público sobre la inversión en México, 2011)

Donde es la inversión autónoma, i es la tasa de interés y b el coeficiente que mide la sensibilidad que tiene el gasto en inversión ante cambios de la tasa de interés (Dornbusch, 2002:226).

Ahora bien, en lo que respecta a la relación inversión pública-inversión privada, trae consigo posiciones contrapuestas en cuanto al efecto que la variable gubernamental tiene sobre la privada. Existen enfoques teóricos opuestos en torno a los efectos sustitución (crowding out) y efecto complemento (crowding in), el enfoque clásico (neoclásico), y el enfoque de la demanda efectiva. La primera vertiente expone que, el efecto de la inversión pública sobre la inversión privada es de un desplazamiento total (crowding out), y este se presenta en el mercado financiero mediante la tasa de interés, pues el sector público al competir por fondos con el sector privado, presiona al alza esta variable, lo que desincentiva la inversión de este último sector. Por su parte, la vertiente keynesiana advierte que el efecto es de complementariedad (crowding in), debido a que mediante el mecanismo del multiplicador se puede estimular a la inversión privada, ya que el efecto de esta última no depende sólo de la tasa de interés, sino del equilibrio tanto en el mercado de bienes como en el financiero (Fonseca, 2009)

References

Caballero, E. (2011). Impacto del impuesto sobre la renta y el gasto público sobre la inversión en México. México df: Tesis Doctoral, Unam.

Fonseca, F. d. (2009). El impacto de la inversión pública sobre la inversión privada en México, 1980-2007. Estudios Económicos del Colegio de México, 2.